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　　春风又至，市场复苏。

　　随着近期市场回暖信号的不断增强，信托公司运用于证券市场的投资理财产品也在逐渐丰富，自从去年底以来，这个数量已经明显呈现逐月攀升的趋势。而上海国投自去年年底以来连续推出的 “蓝宝石”系列信托产品，就因其稳健的运作获评“2005年度中国信托行业十大创新产品”之一，该产品目前发行规模已经超过15亿，产品数量30多个，已经进入稳定收获期。

　　严控风险保障投资收益

　　上海国投“蓝宝石”产品经理杨景宜在接受记者采访时表示，证券市场是风险产品市场，要想确保一个信托计划能够顺利健康地运作，必须引入国际成熟的风险管控理念。在这个产品设计中，信托公司以专业化受托人出现，要从计划成立前对一般委托人的尽职审查、证券经纪商、托管银行的对家风险评估选择、公司项目评审会的评审制度，到信托成立后以独家设计的交易软件和风控软件对信托财产的日常监督管理、逐日盯市，风险管理软件计算流动性指标、压力测试考察小概率事件、组合投资控制流动性风险，定期分析考量一般委托人的投资理念等均要有所体现，将市场风险在不同类型投资人之间对冲，也是信托公司低成本风险可控的盈利新模式。

　　她说，这个产品借鉴了ABS产品常用的资金分档组合的思路，并利用信托的制度优势，将优先信托资金与一般信托资金有效组合起来，前者承担低风险，获取相对稳定的收益，后者承担高风险，但有机会通过享有一定程度的投资决策权获取高收益，从而满足了不同风险收益偏好的投资者的投资要求。从投资回报的角度来讲，该产品对以上两类投资者都有不小的吸引力。目前 “蓝宝石”信托产品的单位净值最高的达到1.58元（包括分红），最新成立的产品也达到了1.06元的成绩。

　　创新产品树立市场现象

　　上海国投于今年2月又正式推出了“蓝宝石”二代产品，尽管运作还未满3个月，但当前单位净值也已经达到1.18元。按照信托计划的约定，在这个净值水平下，优先受益人的预期收益率可以达到7%%左右，远远高于“蓝宝石”一代优先受益人4.25%%的预期收益率水平。分析其原因，一方面是因为股市出现转机，更重要的，二代产品在选择一般委托人时尤为看中其投资能力。

　　记者在采访中了解到，与“蓝宝石”一代相比，二代产品有着其鲜明的特点。首先，二代产品的一般委托人必须是上海国投现有“蓝宝石”一般委托人中投资能力较强的机构（以其运作“蓝宝石”一代的业绩作为主要参考）；其次，优先受益人的收益率不再与指数挂钩，在达到收益率2.25%%以后，便可根据信托计划的净值情况与一般受益人按比例分成。目前运作“蓝宝石”二代产品的一般委托人———上海锡泉实业有限公司曾经参与运作了两个一代产品，成绩在现有产品中名列前茅，其投资团队的核心人物有着十几年的证券市场投资经历，这也是上海国投搭建这样一个平台的基础所在。

　　“蓝宝石”信托产品的面世，不仅为投资者提供了全新的投资工具，而且作为一个集全新产品设计理念和技术于一身的信托产品，也为市场树立了一个信托标准化产品和品牌经营的典型。它将为引导私募基金阳光化操作、为如何以信托制度平台合规发展中国私募证券投资基金作出一系列有益的探索。